成品油有望创年内最大跌幅 零售价格暂未调整

成品油调价窗口将再次开启。多家机构预测油价将迎来下调并创下年内最大跌幅。预计本次汽柴油下调230元/吨。

全国成品油价格指数运行结果表明，本报告周期92#汽油平均价格报收于6524元/吨，较前一报告周期下跌10元/吨;0#柴油平均价格报收于5552元/吨，较前一报告周期下跌103元/吨(折合0.09元/升)。综合来看，全国柴油平均价格继续下跌，带动全国成品油价格指数下行。

截至5月10日，本轮计价期第9个工作日，中宇资讯测算原油变化率为-7.10%，中宇原油估价49.244美元/桶，较基准价跌3.761美元/桶，暂预计12日零时成品油零限价下调230元/吨，折合升价约为：89/90#0.17元/升;92/93#0.18元/升;0#0.20元/升。

受下调预期打压，自上轮调价后国内各地主营汽柴价格持续下滑，批零价差不断拉宽。5月9日中宇资讯监测国内30个主要省区市中石油、中石化批发均价：国三0#柴油为5302元/吨，较本轮计价期首日跌177元/吨，较零售到位均价低1211元/吨。国五92#汽油为6947元/吨，较本轮计价期首日跌154元/吨;国五0#柴油为5886元/吨，较本轮计价期首日跌139元/吨;汽柴油分别较零售到位均价低1564和1150元/吨。

由于本次成品油下调预期幅度较大，市场观望情绪浓郁。国际原油前期延续震荡下跌走势，近日虽有所收涨，但外围依旧无消息指引，业者多不看好后市。而国内成品油需求目前尚无明显好转，业者采购热情不高，静待此次调价落实。受国际原油持续低位影响，本轮大幅下调兑现后，原油现货均价仍小幅低于周期均价，下轮计价周期调价预期暂不明朗，油价集中补跌后将维持震荡，国内成品油在无明显消息面指引下，或艰难维持现状，市场短期内窄幅盘整为主。

从国内成品油市场来看，可谓是哀鸿一片。由于国际油价处于下行通道，本轮零售价预计下调幅度持续增加，加之进入五月份后多数主营单位提前追赶销售任务，汽柴价格跌幅逐渐扩大。此外，前期中下游用户备货十分积极，自身库存仍处高位，然下游需求恢复仍显不足，其中受南方局部地区降雨增多以及休渔期的到来令柴油需求持续萎缩，社会库存消耗速度放缓，业者入市采购活动较为谨慎，整体交投氛围持续转淡。另外，从供应面来看当前主营炼厂以及地方炼厂检修数量不多，汽柴供应量仍显充足，整体资源供大于求的矛盾依然尖锐。整体来看，国内成品油市场利空云集，各地主营单位迫于出货压力不断下调汽柴价格，且实际成交暗中加深优惠政策。据金联创监测，截止今日(5月8日)，国内92#指数为6387，较月初下跌141，95#指数为6945，较月初下跌126;0#柴油指数为5305，较月初下跌149。

反观零售市场，由于成品油批发环节持续下跌，而零售价格暂未调整，故国内汽柴油批零价差进一步拓宽，目前汽油价差在2017元/吨左右，柴油价差在1633元/吨左右，加油站理论零售利润仍居高位。短期内，国内汽柴油批发环节仍有下行空间，故零售价利润将持续高利时代。

从长远看，基本面不支持油价持续下降，国际油价还应走出一段时间的上扬行情，然短期内国际油价处于弱势震荡走势，变化率仍维持负向区间震荡，若原油价格继续下跌，本轮成品油下调有望刷新本年度最大下调幅度，消息面对市场继续形成利空指引。另外，五月份国内汽柴油供需格局难有明显改善，资源供应过剩局面仍将延续，此外，主营单位销售压力难以缓解，预计本周国内汽柴油价格将继续回落，各地主营销售政策继续保持灵活。随着社会库存消耗殆尽，部分贸易商或入市适量补库,但整体成交量难有明显提升。